泸深投银行股收息: 一张表看懂六大行的核心数据

银行股是A股中唯一将 "规模碾压+制度锁死" 同时做到极致的收息资产。以下从最新分红数据、估值水位、息差企稳信号和机构配置共识四个维度，逐一拆解银行股（尤其是国有大行）的收息价值。

对比维度

工商银行

农业银行

建设银行

中国银行

交通银行

邮储银行

A股股息率参考

约 4.0%-4.1%

约 3.6%-3.8%

约 4.0%-4.1%

约 3.6%-3.8%

4.6% 左右（大行最高）

约 4.2%-4.3%

2025年每股分红（含中期）

每10股 3.103元

每10股 2.495元

每10股 3.887元

每10股 2.263元

约 0.3247元/股

约 0.2501元/股

2025年分红总额

约1106亿元，A股最高

873亿元

1017亿元

729亿元

287亿元

262亿元

分红率

约 30%

31.9%

约 30%

32.3%

约 30%

月度股息收入参考

10万股工行，年均月入 2586元

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一、分红总额碾压，制度锁死分红底线

一套公式看懂被动收入的来源：年股息收入 = 每股分红 × 持股数量。这个公式里没有股价——

持股数量每年累积：收到分红后立即在低位全额再投入，股数逐年增加；

每股分红逐年增长：六大行利润年增约2%-3%，同步推动每股分红温和提升；

长期复利加速度：前5年几乎感觉不到明显变化，第10年之后股数加速裂变。

这套公式的核心基础，来自六大行集体碾压全市场的分红总额——

六大国有银行2025年度合计现金分红4274.24亿元，较上年增加68亿元，占A股上市银行分红总额的66.2%。其中工商银行和建设银行分别以1105.93亿元和1016.84亿元的分红总额，连续三年突破千亿大关。工商银行自2006年上市19年来累计现金分红高达1.58万亿元，现金分红率连续多年保持在30%以上，稳居A股分红总额榜首，近二十年从未实质性削减分红率。

六大行的分红是 "中期+末期"双元机制，一年两次派息，节奏稳定、持续性强。工行和农行均确认股权登记日为2026年5月12日，除权除息日及现金红利发放日为5月13日——国有大行已正式从"方案披露"转入"资金到账"的实施阶段。

新"国九条"落地两年以来，A股市场股东回报已经首次大幅度超越融资规模。"不分红就要被ST"——这套制度已经把银行的高分红从"可选项"牢牢锁死为"必答题"，对以"攒股收息"为核心的长期投资者来说，制度铁索是最硬核的安全保障。

二、估值"地板价"——用六折买入，跌无可跌

当前A股42家上市银行依然绝大部分处于"破净"状态，国有大行市净率普遍在0.5至0.7倍之间。根据华泰证券2026年5月6日的最新研报，当前上市银行板块整体PB（lf）估值为0.66倍，处于2010年以来近十年21.0%分位的较低水平，具备配置性价比。

这意味着：你出价约0.66元，就能买到1元的银行净资产——相当于以约六折的价格，买入国家信用背书的系统性重要银行。当前上市银行板块平均股息率约4.39%，而平均PB估值仅0.6倍，仍处于较低水平，险资等长线资金对银行板块高股息、低估值的配置意愿依然强烈。中国银河证券维持银行板块红利价值推荐评级，认为"在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，正加速估值定价重构"。中信证券最新策略报告也明确指出，全年银行板块绝对收益可期，投资风格仍将延续。

三、基本面改善，息差企稳信号明确

压制银行股估值的最大因素——净息差，在2026年一季度出现了久违的积极信号。华泰证券26Q1测算显示，上市银行累计净息差为1.40%，较2025年全年仅下降1个基点，息差已进入"L型"企稳阶段。中信建投更明确指出："1Q26上市银行营业收入同比增长7.6%，营收增速边际明显改善……息差企稳驱动净利息收入同比转正，1Q26上市银行净利息收入同比增长7.2%"。与此同时，国有大行在资本市场活跃度加持下，代销基金、保险及理财等中收业务快速增长，26Q1中收同比增长5.8%，营收质量在净利息收入和中收双重改善下显著修复。

分红持续性的根基从总量上也再次得到夯实。 22家已披露样本银行2025年分红总额5842.47亿元，同比增长1.67%；以归母净利润口径计算的平均分红比例约27.79%，同比提升0.29个百分点。国有大行的30%分红率不仅稳如磐石，且股份行、城商行和农商行的分红比例也在持续改善。

四、防御属性极强，避险资金增配银行股

银行板块股息率与十年期国债收益率的利差处于历史高位，与银行理财和定期存款的收益差距在持续扩大：六大行平均股息率约4.23%，与十年期国债收益率（约1.8%）利差高达242个基点；三年期大额存单年化约1.55%，而交行股息率达4.6%。同样投入100万元，靠银行理财一年躺收约2.2万元，而买交行A股收息则约4.6万元，每年多拿到手约2.4万元的免税现金流。长城证券在最新策略中明确将"国家信用与红利基石"列为2026年的重点配置主线，以国有大行为代表的高股息银行标的，尤其受益于低利率环境下的资产荒和避险情绪的持续升温。

持股超1年，股息全额免税。 A股实行差别化股息税政策，持股期限超过1年即暂免征收个人所得税。这意味着，真正以"攒股收息"为目标的长期投资者，每年到手的股息一分不扣。